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Tour d’horizon des différents types d'obligations
Il existe différents types d’obligations: classiques, à coupons détachés, à rendement réel, d’épargne, sans coupon, à taux progressif et celles d’épargne-retraite. Passer en revue les définitions de ces véhicules de placement vous aidera à mieux comprendre les nouveaux produits.
Les obligations classiquesIl s’agit d’un titre d’emprunt liant un emprunteur à un prêteur. L’emprunteur (communément appelé l’émetteur) peut être un gouvernement, une société d’État ou une société. L’émetteur émet l’obligation par l’entremise d’un courtier en valeurs mobilières. Il convient avec les prêteurs (en bout de ligne, les investisseurs) de leur verser pendant une période donnée des intérêts à un taux prédéterminé et de leur rembourser le capital (la somme prêtée) à échéance. Par exemple, lorsqu’un gouvernement émet une obligation, il garantit à l’investisseur qu’il paiera un montant fixe tous les six mois et remettra le capital à l’échéance. L’obligation, en règle générale, peut être vendue avant l’échéance sur un marché secondaire au prix du marché. Quoi qu’il en soit, elle procure un rendement fixe lorsqu’elle est conservée jusqu’à l’échéance.
Les obligations à coupons détachés
Elles sont aussi appelées obligations à coupon zéro. Ici, le détenteur ne reçoit pas de versement d’intérêt, car le courtier a retiré les coupons d’intérêt de l’obligation pour les vendre séparément. Le profit (rendement) du détenteur de l’obligation correspond à la différence entre son coût d’achat et la valeur nominale de l’obligation à échéance. Plus l’échéance est éloignée, plus le coût d’achat de l’obligation est bas. Sa valeur augmentera à mesure que l’échéance approchera. La variation des taux d’intérêt aura toutefois une influence importante sur la valeur de l’obligation.
Les obligations à rendement réel (ORR)
Elles versent un taux de rendement ajusté à l’inflation. Tous les six mois, l’investisseur reçoit de l’émetteur un versement d’intérêt calculé en fonction de l’inflation. Les ORR vous assurent de recevoir un rendement supérieur au taux d’inflation. En plus de vous offrir une protection contre l’inflation, les ORR vous procurent un investissement ayant une faible corrélation avec les autres catégories d’actifs traditionnels, ce qui veut dire que les ORR réagissent différemment des autres actifs selon les variations de marché.
Les obligations d’épargne
Il s’agit d’un produit d’investissement flexible, car elles sont encaissables en tout temps. Lorsque vous les encaissez, vous recevez leur pleine valeur, sans aucune pénalité. Vous êtes remboursé dès le lendemain de votre demande de rachat. Elles vous offrent un taux d’intérêt minimum garanti et ajusté annuellement à la hausse si les taux du marché sont plus élevés. Les intérêts sont calculés quotidiennement et sont entièrement versés, peu importe le moment où vous les encaissez.
Les obligations à taux progressif
Elles s’apparentent aux obligations classiques. Cependant, le taux d’intérêt versé à son détenteur est supérieur d’année en année jusqu’à son échéance. Ces obligations sont principalement offertes par Épargne Placements Québec (unité administrative du ministère des Finances du Québec qui vend des produits d’épargne et de retraite garantis par le gouvernement du Québec). Cette entité gouvernementale émet une obligation, à intérêt annuel simple ou composé et ayant une échéance de 10 ans, remboursable sans pénalité. Sachez que ces obligations ne vous offrent pas de cadeau, simplement un taux d’intérêt moyen comparable au taux du marché pour des obligations de 10 ans.
Les obligations d’épargne retraite (OER)
Grosso modo, elles consistent en un compromis entre les obligations classiques et les obligations à coupons détachés. Dans ce cas-ci, le courtier retire seulement une partie des coupons, ceux qui viennent le plus rapidement à échéance. Par exemple, le Groupe Option Retraite offre l’obligation Triple 5. Celle-ci ne verse pas d’intérêt pendant les cinq premières années puis le fait les cinq années suivantes. L’OER est un excellent outil visant à prévoir vos futurs revenus de retraite. Cette obligation est généralement achetée à escompte, c’est à-dire que son détenteur reçoit davantage à échéance comparativement à ce qu’il a investi. Ce produit est complexe sur le plan fiscal, il est donc conseillé de le détenir à l’intérieur d’un régime enregistré.
Les obligations indicielles.
Ce sont des obligations dont le taux d’intérêt effectif dépend d’un indice ou d’un panier d’actions. Par exemple, Épargne Placements Québec commercialise présentement l’obligation boursière du Québec qui prend comme référence l’indice Québec-30, qui comprend 30 grandes entreprises dont le siège social est au Québec. Le rendement est non garanti; à la limite, il pourrait être nul. Le produit d’Épargne Placements Québec est remboursable à échéance et il comprend 2 choix de terme, un de 10 ans et un autre de 5 ans, mais ce dernier a un rendement maximal de 60 %. En conclusion, la négociabilité des obligations et la possibilité de garantir un revenu pour une période allant de 1 à 30 ans en font des outils de planification presque incontournables. Un bon conseil, parlez-en à votre conseiller en placements et prouvez-lui que vous parlez la même langue!
Auteur : Stéphane Mondou , Directeur du marketing , Groupe Option Retraite , s.mondou@option.ca
